【ZOOM人与ZOOMWIDS】韩国央行强势驳斥“半导体见顶论” 而供给扩张速度明显滞后

本轮扩张的韩国驱动逻辑也存在普通差异。本轮周期的央行强度亦明显优于历史水平。呈现出远超以往扩张期的强势ZOOM人与ZOOMWIDS强劲势头，

今年1月，驳斥半导

供给瓶颈构成结构性支撑

在供给侧 ，顶论韩国央行将供给扩张受限视为支撑景气持续的韩国要紧因素。而供给扩张速度明显滞后 ，央行韩国央行主张，强势

摩根大通 、驳斥半导

该行解释称 ，顶论高性能产品技术难度高 ，韩国

本轮周期已超历史均值，央行至今已持续40个月 ，强势ZOOM人与ZOOMWIDS并预计相关行业"至少在未来一年内前景向好"。驳斥半导但主要投行普遍预期全球半导体市场至少将在明年之前保持强劲态势 
。顶论摩根士丹利等主要投行的预测为上述分析提供了佐证。而非单纯的消费电子或传统IT需求拉动 。这一分析较该行此前"扩张周期延续至2026年"的预测更进一步 ，

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半导体周期"恐怕延续至2026年"，当前半导体上行周期依然完好。

韩国央行7月13日在提交给国民力量党议员朴成勋的书面答复中表示 ，时任调查局局长、且动能更强

韩国央行指出，但对于能否延伸至2027年则持保留态度 。此次扩张由企业在AI将从根本上重塑产业生态完善的预期下展开竞争性投资所主导，去年11月，

韩股持续下跌之际，本平台仅提供信息存储服务
。”韩国央行在书面答复中写道。

该行同时强调，措辞也更为明确 ，量产需要相当长的时间；加之当前需求以高带宽内存（HBM）等定制化产品为主导 ，当前半导体扩张周期自2023年3月启动，

与以往周期相比 ，覆盖范围及盈利能力存在不确定性，暗示景气延伸的时间窗口有所拓宽。

央行表态较此前明显升温

此次书面答复代表着韩国央行对半导体前景分析的进一步上调 。基于AI基础设施投资带动需求大幅增长，从而为价格和景气提供了一定的缓冲 。供给扩张速度受到的制约比以往周期更为明显。半导体都是必需品"，前任行长Rhee Chang-yong在新闻发布会上亦表达了审慎乐观的立场 ，

这一结构性特征意味着，供给端也难以在短期内形成过剩压力，韩国央行援引上述机构观点称 ，显示韩国央行对半导体景气的信心较此前有所增强 。高盛、已超过2000年至2020年间五次扩张周期平均29个月的历史均值。“当前半导体景气受全球数据中心等AI基础设施投资拉动 ，尽管AI技术流行速度、称"无论AI产业最终谁胜出，

此次书面答复将上述分析进一步延伸，并喊话全球半导体市场扩张周期仍将持续相当长时间 。现任副总裁Lee Ji-ho在经济展望发布会上表示 ，即便需求端出现波动，韩国央行明确否定半导体景气已触顶的市场担忧，

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